Lucio Miranda, Presidente ExportUSA
Presidente e fondatore di ExportUSA
Lucio Miranda - Alumnus Bocconi e NYU Stern Business School, Autore per la Casa Editrice Hoepli Milano. Esperto in internazionalizzazione d'impresa e del mercato USA.
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Nel trimestre conclusosi il 30 giugno, gli investitori stranieri hanno investito 290,7 miliardi di dollari nel mercato azionario USA, come risulta dai dati della Fed. Le statistiche del Treasury International Capital (TIC) indicano inoltre che, a luglio 2025 , le partecipazioni estere in titoli azionari statunitensi erano su un ritmo di crescita annua pari a 2,8 trilioni di dollari, secondo Elyas Galou, direttore della strategia di investimento globale presso Bank of America. Gli investitori stranieri detengono complessivamente circa 20 trilioni di dollari in azioni statunitensi, pari a circa il 30% di un mercato azionario USA che vale nel suo complesso quasi 60 trilioni di dollari. Si tratta della quota di investimento in azioni USA da parte di investitori stranieri più elevata dai primi dati disponibili, risalenti al 1945. Sebbene il valore nominale delle partecipazioni azionarie sia cresciuto principalmente per effetto dell’aumento dei prezzi delle azioni americane avvenuto negli ultimi anni, anche la quota percentuale detenuta sul totale del mercato azionario USA ha registrato un incremento strutturale. Aggiornamento del 28 Maggio 2025 Il valore totale degli investimenti esteri in attività finanziarie americane era di 30881 miliardi di dollari al 30 Giugno 2024 con un aumento di circa il 20% rispetto al 30 Giugno 2023 quando il totale degli investimenti esteri in asset americani era di 25686 miliardi di dollari. La cifra si riferisce alle azioni, titoli di stato, e corporate bond emessi e trattati sul mercato americano. I risultati definitivi dell'indagine annuale sulle partecipazioni di portafoglio estere di titoli statunitensi alla fine di giugno 2024 sono stati pubblicati dal Department of Treasury. L'indagine è stata condotta congiuntamente dal Department of Treasury, dalla Federal Reserve Bank of New York e dal Board of Governors of the Federal Reserve System. L'indagine ha misurato il valore delle partecipazioni di portafoglio estere in titoli statunitensi al 30 Giugno 2024 evidenziando i seguenti valori: Valore totale delle partecipazioni estere in asset finanziari USA: 30881 miliardi di dollari, di cui: 16878 miliardi di dollari detenuti in azioni statunitensi, 12688 miliardi di dollari in titoli di debito a lungo termine statunitensi [1] di cui: - 1588 miliardi di dollari sono partecipazioni in titoli garantiti da attività (ABS) [2] e - 11100 miliardi di dollari sono partecipazioni in titoli non ABS), 1314 miliardi di dollari detenuti in titoli di debito a breve termine statunitensi. Il valore totale delle partecipazioni estere in azioni e titoli finanziari americani al 30 Giugno 2023, era stato pari a 25.686 miliardi di dollari suddiviso in queste classi di investimenti: 13.719 miliardi di dollari in azioni statunitensi, 11.967 miliardi di dollari in titoli di debito statunitensi a lungo termine e 1.186 miliardi di dollari in titoli di debito statunitensi a breve termine. ----- [/1] I titoli di debito a lungo termine hanno una scadenza originale superiore a un anno. [/2] I titoli garantiti da attività sono garantiti da pool di attività, come pool di mutui residenziali o crediti da carte di credito, che conferiscono ai detentori del titolo diritti sui flussi di cassa generati dalle attività sottostanti. A differenza della maggioranza degli altri titoli di debito, questi titoli generalmente rimborsano regolarmente sia il capitale che gli interessi, riducendo il capitale in essere ad ogni ciclo di pagamento. 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Mortgage-Backed Securities (MBS): Residential Mortgage-Backed Securities (RMBS): Titoli garantiti da mutui residenziali, che rappresentano diritti sui flussi di cassa (pagamenti di capitale e interessi) derivanti dai mutui contratti dai proprietari di immobili. Commercial Mortgage-Backed Securities (CMBS): Titoli garantiti da mutui commerciali su proprietà quali edifici per uffici, centri commerciali e complessi residenziali. 2. Auto Loan ABS: Garantite da un pool di prestiti automobilistici, che rappresentano diritti sui pagamenti di capitale e interessi effettuati dai mutuatari per i loro finanziamenti auto. 3. Credit Card ABS: Garantite da un portafoglio di crediti da carte di credito, che rappresentano diritti sui pagamenti effettuati dai titolari di carte di credito. 4. Student Loan ABS: Garantite da un pool di prestiti studenteschi, che rappresentano diritti sui pagamenti effettuati dai mutuatari per i loro prestiti studenteschi. 5. Collateralized Loan Obligations (CLOs): Garantite da un portafoglio di prestiti societari, spesso prestiti "leveraged" (a leva) emessi a società con rating creditizi inferiori. 6. Altre tipologie di Asset-Backed Securities comuni per il gli USA: Home Equity Loan ABS (HELABS): Garantite da prestiti o linee di credito sul valore netto della casa (home equity). Equipment Lease ABS: Garantite da contratti di leasing su attrezzature come aeromobili, vagoni ferroviari o macchine da costruzione. Aircraft Lease ABS: Garantite da contratti di leasing su aeromobili commerciali. Franchise Loan ABS: Garantite da prestiti concessi a franchisee di un determinato marchio. In sostanza, qualsiasi attività in grado di generare un flusso prevedibile di flussi di cassa può potenzialmente essere cartolarizzata e utilizzata come collaterale per un'ABS Investimenti esteri in attività finanziarie statunitensi per paese e tipologia di asset, per i principali paesi investitori negli Stati Uniti, al 30 Giugno 2024 [miliardi di dollari] Totale Azioni (a) (b) (c) (d) 1 Regno Unito 2.946 1.743 641 47 408 107 2 Isole Cayman 2.728 1.854 183 42 501 148 3 Giappone 2.592 975 1.016 242 283 76 4 Canada 2.508 1.766 340 153 212 37 5 Lussemburgo 2.329 1.233 272 51 622 150 6 Irlanda 1.852 1.131 242 38 262 180 7 Cina [*] 1.401 362 753 234 24 28 8 Svizzera 1.194 792 226 10 106 60 9 Belgio 1.025 115 264 19 574 53 10 Norvegia 913 689 155 1 69 1 11 Singapore 881 566 202 11 90 12 12 Francia 848 458 283 26 63 18 13 Taiwan 783 146 265 193 175 4 14 Germania 716 505 76 4 116 14 15 Australia 712 598 56 14 34 9 16 Corea del Sud 687 486 112 36 48 5 17 Paesi Bassi 542 380 69 19 70 5 18 Hong Kong 522 217 193 9 70 33 19 Svezia 454 396 46 11 1 20 Kuwait 438 341 45 5 29 17 21 Bermuda 404 134 48 27 152 43 22 Arabia Saudita 368 202 109 8 14 35 23 Emirati Arabi Uniti 293 214 57 4 5 13 24 Danimarca 266 232 9 22 3 25 India 265 22 233 1 9 Altri 3.353 1.354 1.211 144 391 253 Totale 30.881 16.878 7.111 1.330 4.247 1.314 [*] Esclude Hong Kong e Macao (a) Titoli di stato americani (b) Titoli emessi da agenzie federali americane (c) Corporate bond (d) Titoli a breve termine (a) + (b) + (c) = Totale attività a lungo termine ... 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Si tratta di un livello record che riflette sia l’aumento dei flussi in entrata sia l’apprezzamento del mercato azionario statunitense. Nel trimestre conclusosi il 30 giugno, gli investitori stranieri hanno investito 290,7 miliardi di dollari nel mercato azionario USA, come risulta dai dati della Fed. Le statistiche del Treasury International Capital (TIC) indicano inoltre che, a luglio 2025 , le partecipazioni estere in titoli azionari statunitensi erano su un ritmo di crescita annua pari a 2,8 trilioni di dollari, secondo Elyas Galou, direttore della strategia di investimento globale presso Bank of America. Gli investitori stranieri detengono complessivamente circa 20 trilioni di dollari in azioni statunitensi, pari a circa il 30% di un mercato azionario USA che vale nel suo complesso quasi 60 trilioni di dollari. Si tratta della quota di investimento in azioni USA da parte di investitori stranieri più elevata dai primi dati disponibili, risalenti al 1945. Sebbene il valore nominale delle partecipazioni azionarie sia cresciuto principalmente per effetto dell’aumento dei prezzi delle azioni americane avvenuto negli ultimi anni, anche la quota percentuale detenuta sul totale del mercato azionario USA ha registrato un incremento strutturale. Aggiornamento del 28 Maggio 2025 Il valore totale degli investimenti esteri in attività finanziarie americane era di 30881 miliardi di dollari al 30 Giugno 2024 con un aumento di circa il 20% rispetto al 30 Giugno 2023 quando il totale degli investimenti esteri in asset americani era di 25686 miliardi di dollari. La cifra si riferisce alle azioni, titoli di stato, e corporate bond emessi e trattati sul mercato americano. I risultati definitivi dell'indagine annuale sulle partecipazioni di portafoglio estere di titoli statunitensi alla fine di giugno 2024 sono stati pubblicati dal Department of Treasury. L'indagine è stata condotta congiuntamente dal Department of Treasury, dalla Federal Reserve Bank of New York e dal Board of Governors of the Federal Reserve System. L'indagine ha misurato il valore delle partecipazioni di portafoglio estere in titoli statunitensi al 30 Giugno 2024 evidenziando i seguenti valori: Valore totale delle partecipazioni estere in asset finanziari USA: 30881 miliardi di dollari, di cui: 16878 miliardi di dollari detenuti in azioni statunitensi, 12688 miliardi di dollari in titoli di debito a lungo termine statunitensi [1] di cui: - 1588 miliardi di dollari sono partecipazioni in titoli garantiti da attività (ABS) [2] e - 11100 miliardi di dollari sono partecipazioni in titoli non ABS), 1314 miliardi di dollari detenuti in titoli di debito a breve termine statunitensi. Il valore totale delle partecipazioni estere in azioni e titoli finanziari americani al 30 Giugno 2023, era stato pari a 25.686 miliardi di dollari suddiviso in queste classi di investimenti: 13.719 miliardi di dollari in azioni statunitensi, 11.967 miliardi di dollari in titoli di debito statunitensi a lungo termine e 1.186 miliardi di dollari in titoli di debito statunitensi a breve termine. ----- [/1] I titoli di debito a lungo termine hanno una scadenza originale superiore a un anno. [/2] I titoli garantiti da attività sono garantiti da pool di attività, come pool di mutui residenziali o crediti da carte di credito, che conferiscono ai detentori del titolo diritti sui flussi di cassa generati dalle attività sottostanti. A differenza della maggioranza degli altri titoli di debito, questi titoli generalmente rimborsano regolarmente sia il capitale che gli interessi, riducendo il capitale in essere ad ogni ciclo di pagamento. Partecipazioni estere in attività finanziarie americane, per tipologia di attività finanziaria e di titolo (miliardi di dollari) 30/06/2023 30/06/2024 Attività finanziarie a lungo termine 25686 29566 di cui: - Azioni 13719 16878 - Debito a lungo termine 11967 12688 - Asset backed securities 1.547 1588 - Altri titoli a lungo termine 10420 11100 Attività finanziarie a breve termine 1186 1314 Totale Attività Finanziarie 26872 30881 [+20%] Esempi di Asset-Backed Securities (ABS) emesse sul mercato americano Le Asset-Backed Securities (ABS) sono strumenti finanziari che incorporano la proprietà di un portafoglio di attività sottostanti, a cui si somma il valore e i pagamenti tipici del titolo, garantiti dai flussi di cassa generati da tali attività. Di seguito sono riportati alcuni esempi comuni di ABS: 1. Mortgage-Backed Securities (MBS): Residential Mortgage-Backed Securities (RMBS): Titoli garantiti da mutui residenziali, che rappresentano diritti sui flussi di cassa (pagamenti di capitale e interessi) derivanti dai mutui contratti dai proprietari di immobili. Commercial Mortgage-Backed Securities (CMBS): Titoli garantiti da mutui commerciali su proprietà quali edifici per uffici, centri commerciali e complessi residenziali. 2. Auto Loan ABS: Garantite da un pool di prestiti automobilistici, che rappresentano diritti sui pagamenti di capitale e interessi effettuati dai mutuatari per i loro finanziamenti auto. 3. Credit Card ABS: Garantite da un portafoglio di crediti da carte di credito, che rappresentano diritti sui pagamenti effettuati dai titolari di carte di credito. 4. Student Loan ABS: Garantite da un pool di prestiti studenteschi, che rappresentano diritti sui pagamenti effettuati dai mutuatari per i loro prestiti studenteschi. 5. Collateralized Loan Obligations (CLOs): Garantite da un portafoglio di prestiti societari, spesso prestiti "leveraged" (a leva) emessi a società con rating creditizi inferiori. 6. Altre tipologie di Asset-Backed Securities comuni per il gli USA: Home Equity Loan ABS (HELABS): Garantite da prestiti o linee di credito sul valore netto della casa (home equity). Equipment Lease ABS: Garantite da contratti di leasing su attrezzature come aeromobili, vagoni ferroviari o macchine da costruzione. Aircraft Lease ABS: Garantite da contratti di leasing su aeromobili commerciali. Franchise Loan ABS: Garantite da prestiti concessi a franchisee di un determinato marchio. In sostanza, qualsiasi attività in grado di generare un flusso prevedibile di flussi di cassa può potenzialmente essere cartolarizzata e utilizzata come collaterale per un'ABS Investimenti esteri in attività finanziarie statunitensi per paese e tipologia di asset, per i principali paesi investitori negli Stati Uniti, al 30 Giugno 2024 [miliardi di dollari] Totale Azioni (a) (b) (c) (d) 1 Regno Unito 2.946 1.743 641 47 408 107 2 Isole Cayman 2.728 1.854 183 42 501 148 3 Giappone 2.592 975 1.016 242 283 76 4 Canada 2.508 1.766 340 153 212 37 5 Lussemburgo 2.329 1.233 272 51 622 150 6 Irlanda 1.852 1.131 242 38 262 180 7 Cina [*] 1.401 362 753 234 24 28 8 Svizzera 1.194 792 226 10 106 60 9 Belgio 1.025 115 264 19 574 53 10 Norvegia 913 689 155 1 69 1 11 Singapore 881 566 202 11 90 12 12 Francia 848 458 283 26 63 18 13 Taiwan 783 146 265 193 175 4 14 Germania 716 505 76 4 116 14 15 Australia 712 598 56 14 34 9 16 Corea del Sud 687 486 112 36 48 5 17 Paesi Bassi 542 380 69 19 70 5 18 Hong Kong 522 217 193 9 70 33 19 Svezia 454 396 46 11 1 20 Kuwait 438 341 45 5 29 17 21 Bermuda 404 134 48 27 152 43 22 Arabia Saudita 368 202 109 8 14 35 23 Emirati Arabi Uniti 293 214 57 4 5 13 24 Danimarca 266 232 9 22 3 25 India 265 22 233 1 9 Altri 3.353 1.354 1.211 144 391 253 Totale 30.881 16.878 7.111 1.330 4.247 1.314 [*] Esclude Hong Kong e Macao (a) Titoli di stato americani (b) Titoli emessi da agenzie federali americane (c) Corporate bond (d) Titoli a breve termine (a) + (b) + (c) = Totale attività a lungo termine ... 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Aggiornamento del 16 Novembre 2025
Secondo gli ultimi dati della Federal Reserve, la quota di azioni statunitensi detenute da investitori esteri ha raggiunto il 30%, superando il precedente massimo storico registrato nel 1968. Si tratta di un livello record che riflette sia l’aumento dei flussi in entrata sia l’apprezzamento del mercato azionario statunitense.
Nel trimestre conclusosi il 30 giugno, gli investitori stranieri hanno investito 290,7 miliardi di dollari nel mercato azionario USA, come risulta dai dati della Fed. Le statistiche del Treasury International Capital (TIC) indicano inoltre che, a luglio 2025 , le partecipazioni estere in titoli azionari statunitensi erano su un ritmo di crescita annua pari a 2,8 trilioni di dollari, secondo Elyas Galou, direttore della strategia di investimento globale presso Bank of America.
Gli investitori stranieri detengono complessivamente circa 20 trilioni di dollari in azioni statunitensi, pari a circa il 30% di un mercato azionario USA che vale nel suo complesso quasi 60 trilioni di dollari. Si tratta della quota di investimento in azioni USA da parte di investitori stranieri più elevata dai primi dati disponibili, risalenti al 1945. Sebbene il valore nominale delle partecipazioni azionarie sia cresciuto principalmente per effetto dell’aumento dei prezzi delle azioni americane avvenuto negli ultimi anni, anche la quota percentuale detenuta sul totale del mercato azionario USA ha registrato un incremento strutturale.
Aggiornamento del 28 Maggio 2025
Il valore totale degli investimenti esteri in attività finanziarie americane era di 30881 miliardi di dollari al 30 Giugno 2024 con un aumento di circa il 20% rispetto al 30 Giugno 2023 quando il totale degli investimenti esteri in asset americani era di 25686 miliardi di dollari. La cifra si riferisce alle azioni, titoli di stato, e corporate bond emessi e trattati sul mercato americano.
I risultati definitivi dell'indagine annuale sulle partecipazioni di portafoglio estere di titoli statunitensi alla fine di giugno 2024 sono stati pubblicati dal Department of Treasury. L'indagine è stata condotta congiuntamente dal Department of Treasury, dalla Federal Reserve Bank of New York e dal Board of Governors of the Federal Reserve System.
L'indagine ha misurato il valore delle partecipazioni di portafoglio estere in titoli statunitensi al 30 Giugno 2024 evidenziando i seguenti valori:
Il valore totale delle partecipazioni estere in azioni e titoli finanziari americani al 30 Giugno 2023, era stato pari a 25.686 miliardi di dollari suddiviso in queste classi di investimenti:
-----
[/1] I titoli di debito a lungo termine hanno una scadenza originale superiore a un anno.
[/2] I titoli garantiti da attività sono garantiti da pool di attività, come pool di mutui residenziali o crediti da carte di credito, che conferiscono ai detentori del titolo diritti sui flussi di cassa generati dalle attività sottostanti. A differenza della maggioranza degli altri titoli di debito, questi titoli generalmente rimborsano regolarmente sia il capitale che gli interessi, riducendo il capitale in essere ad ogni ciclo di pagamento.
| (miliardi di dollari) | 30/06/2023 | 30/06/2024 |
|---|---|---|
| Attività finanziarie a lungo termine | 25686 | 29566 |
| di cui: - Azioni |
13719 | 16878 |
| - Debito a lungo termine | 11967 | 12688 |
| - Asset backed securities | 1.547 | 1588 |
| - Altri titoli a lungo termine | 10420 | 11100 |
| Attività finanziarie a breve termine | 1186 | 1314 |
| Totale Attività Finanziarie | 26872 | 30881 [+20%] |
Le Asset-Backed Securities (ABS) sono strumenti finanziari che incorporano la proprietà di un portafoglio di attività sottostanti, a cui si somma il valore e i pagamenti tipici del titolo, garantiti dai flussi di cassa generati da tali attività. Di seguito sono riportati alcuni esempi comuni di ABS:
| [miliardi di dollari] | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Totale | Azioni | (a) | (b) | (c) | (d) | ||
| 1 Regno Unito | 2.946 | 1.743 | 641 | 47 | 408 | 107 | |
| 2 Isole Cayman | 2.728 | 1.854 | 183 | 42 | 501 | 148 | |
| 3 Giappone | 2.592 | 975 | 1.016 | 242 | 283 | 76 | |
| 4 Canada | 2.508 | 1.766 | 340 | 153 | 212 | 37 | |
| 5 Lussemburgo | 2.329 | 1.233 | 272 | 51 | 622 | 150 | |
| 6 Irlanda | 1.852 | 1.131 | 242 | 38 | 262 | 180 | |
| 7 Cina [*] | 1.401 | 362 | 753 | 234 | 24 | 28 | |
| 8 Svizzera | 1.194 | 792 | 226 | 10 | 106 | 60 | |
| 9 Belgio | 1.025 | 115 | 264 | 19 | 574 | 53 | |
| 10 Norvegia | 913 | 689 | 155 | 1 | 69 | 1 | |
| 11 Singapore | 881 | 566 | 202 | 11 | 90 | 12 | |
| 12 Francia | 848 | 458 | 283 | 26 | 63 | 18 | |
| 13 Taiwan | 783 | 146 | 265 | 193 | 175 | 4 | |
| 14 Germania | 716 | 505 | 76 | 4 | 116 | 14 | |
| 15 Australia | 712 | 598 | 56 | 14 | 34 | 9 | |
| 16 Corea del Sud | 687 | 486 | 112 | 36 | 48 | 5 | |
| 17 Paesi Bassi | 542 | 380 | 69 | 19 | 70 | 5 | |
| 18 Hong Kong | 522 | 217 | 193 | 9 | 70 | 33 | |
| 19 Svezia | 454 | 396 | 46 | 11 | 1 | ||
| 20 Kuwait | 438 | 341 | 45 | 5 | 29 | 17 | |
| 21 Bermuda | 404 | 134 | 48 | 27 | 152 | 43 | |
| 22 Arabia Saudita | 368 | 202 | 109 | 8 | 14 | 35 | |
| 23 Emirati Arabi Uniti | 293 | 214 | 57 | 4 | 5 | 13 | |
| 24 Danimarca | 266 | 232 | 9 | 22 | 3 | ||
| 25 India | 265 | 22 | 233 | 1 | 9 | ||
| Altri | 3.353 | 1.354 | 1.211 | 144 | 391 | 253 | |
| Totale | 30.881 | 16.878 | 7.111 | 1.330 | 4.247 | 1.314 | |
| [*] Esclude Hong Kong e Macao | |||||||

Aggiornamento andamento e previsioni sul prezzo del petrolio nel mercato americano

Deficit di bilancio e spesa pubblica degli Stati Uniti

Chi detiene il debito pubblico americano

Aprire il conto corrente di una società in America presso banche americane [Corporation ed LLC]